夏普比率计算器

夏普比率：多赚的钱，除以多担的险

先由净值序列算每日收益率，再年化。分母用样本标准差（除以 n−1），这是行业惯例，和总体标准差会有细微差别。

索提诺：只惩罚下跌

夏普把上涨波动也算作风险，但多数人并不讨厌上涨。索提诺比率只用低于无风险利率的那部分收益计算下行波动，更贴近「亏钱才叫风险」的直觉。

最大回撤与 Calmar

Calmar 用回撤替代波动，对「怕深度亏损」的人更直观。它和夏普经常给出不同排序，两个都看更稳妥。

信息比率：跟基准比才有意义

夏普比的是「无风险利率」，信息比率比的是自己的业绩基准。它衡量主动管理每承担一单位跟踪误差，能多赚多少超额收益。

被动指数基金的信息比率通常接近 0（跟踪误差小、超额也小）；主动基金常见 0.3–0.6，超过 1 要警惕样本期太短或风格暴露带来的偶然性。

读指标前先看三件事

• 样本长度：20 个点的夏普波动极大，至少 1 年日频数据才有参考价值。
• 收益分布：夏普假设收益近似正态。策略有尾部风险（如卖期权）时，夏普会高估质量。
• 比较基准：夏普 1 左右常见，2 以上要确认是否由短样本或低波动策略造成。

另外，无风险利率要与收益频率匹配：年化收益配年化无风险利率，不要拿日利率直接减年化收益。

几何还是算术

本页夏普用算术年化，另给出几何年化（复利口径）作为参考。长期看几何收益更贴近实际体验，两者差距大说明波动拖累明显。