OPTION TERMINAL · 欧式期权
输入标的、行权价、利率、波动率与剩余天数，按 Black-Scholes 无套利模型算出 理论价，并拆出 Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho—— 选合约前先看清它贵在哪、怕什么。
—元
填完参数后自动计算
标的 +1 元的价格变化
Delta 的变化速率
波动率 +1% 的价格变化
持有一天的损耗
利率 +1% 的价格变化
盈亏平衡点会随参数变化。
同一到期日、同一波动率下，不同行权价的理论价与 Delta 差异。点「用此价」可把该行权价填回参数区重新计算。
| 行权价 | 价内/价外 | 内在价值 | 时间价值 | 理论价 | Delta | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 填入标的价格后生成扫描表 | ||||||
d₁ = [ln(S/K) + (r + σ²/2)·T] / (σ·√T)
d₂ = d₁ − σ·√T
Call = S·N(d₁) − K·e−rT·N(d₂)
Put = K·e−rT·N(−d₂) − S·N(−d₁)
标的收益服从对数正态、波动率与利率在存续期内恒定、无分红、可连续对冲、无套利与交易成本。真实市场会偏离，结果只作为定价参照，不是报价。
Theta 通常为负（买方视角）：越接近到期，时间价值衰减越快，最后 30 天是陡坡。虚值合约尤其明显，这也是买方最常见的亏损来源。
Vega 表示隐含波动率每变动 1 个百分点，期权价格变动多少。平值、长到期合约的 Vega 最大；已深度实值或临近到期时，波动率影响变小。
本页算的是理论价。实际成交还受买卖价差、隐含波动率偏斜、分红与借券成本影响，比较合约时以同一到期日、同一口径为宜。